Уорън Бъфет е известен с някои изключително успешни покупки през годините и с натрупването на третото най-голямо лично състояние с разумен избор на ценни книжа, но агенция Блумбърг се опитва да погледне към Бъфет и като човек, който допуска грешки и се опитва да си ги признае.
Бъфет например купи акции на петролни компании на върха на пика в цените на суровината, отказа се от покупката на акции за 35 милиона долара в телевизия, която се оказа изключително успешна и замени дял от Berkshire Hathaway Inc за обувна компания, която по-късно се оказа тотален провал, като инвестиция.
Във всеки от въпросните случаи, базираната в Омаха, Небраска Berkshire направи загуби или нереализирани ползи от 1 милиард. И във всеки от тези случаи, Бъфет се извини с писмо до акционерите.
„Един приятел веднъж ме попита, ако си толкова богат, защо не си умен?“ – написа Бъфет в писмото към акционерите през 1996. Милиардерът, който тогава описваше инвестицията в USAir, отбеляза пред акционерите тогава: „Може да заключите, че е имал сериозно основание да пита“
Самокритичността на Бъфет е част от стила му на управление, който му помогна да изгради империя от 270 000 работници и да привлича тълпи от над 20 000 души по време на общото събрание, за да го слушат. 81-годишният Бъфет, който днес трябва да излезе с тазгодишното си писмо, разчита на публичното си обаяние и на успехите си, за да задава стандартите за персонала в Berkshire и да задържа инвеститорите, в добри или лоши години, коментира Блумбърг.
„Той не се колебае да сочи тези грешки, и това не е само за пред акционерите“ – казва Джеймс Армстронг, президент на инвеститора в Berkshire - Henry H. Armstrong Associates. “Така е и по отношение на служителите и мениджърите на Berkshire. Така изпраща послание: Признайте грешките си, не се правете, че не се е случило“
Coca-Cola, Geico
Бъфет успя да укрепи позициите на Berkshire с покупката на акции, като Coca-Cola и придобивания, като това на застрахователя Geico Corp. Акциите на Berkshire поскъпнаха 38-кратно за последните 24 години, а състоянието на Бъфет, както казахме, нарасна до третото в света. Компанията се търгува при 1,2 пъти счетоводната й стойност, което е индикация за това, че инвеститорите вярват, че тя струва повече от нетните й активи.
Клас А акциите изгубиха 4,7% миналата година, заради огромния ръст на разходите свързани с природните бедствия на застрахователния и презастрахователния бизнес и заради страховете за плановете за наследяване на Бъфет. Към 30 септември миналата година печалбата на Berkshire падна с 16%, до 7,2 милиарда долара за деветмесечието, а Бъфет бе критикуван от медиите за справянето със ситуацията около бившия мениджър Дейвид Сокол.
Бъфет пое вината за загубите през 2009, когато петролната компания ConocoPhillips допринесе за отписванията на активи за над 3 милиарда. Бъфет често отбелязва и пропуска от десетилетия на пропуснати печалби заради отказа му да плати 35 милиона долара базираната в Далас-Форт Уърт NBC.
Загубата от производителя на обувки Dexter пък нарасна до 3,5 милиарда долара, според коментар на Бъфет от 2008, тъй като той плати цената от 433 милиона долара за фабриката в акции на Berkshire, сочи някои от признатите грешки на Бъфет Блумбърг.
„Голяма грешка“
Бъфет бе притиснат миналата година да признае грешката си със Сокол, който напусна през април и впоследствие бе обвинен от Berkshire, че е нарушил правилата за търгуване с вътрешна информация.
„Направих голяма грешка, като не натиснах Сокол за детайли за неговите сделки с акции на Lubrizol Corp, преди Berkshire да купи компанията“ – заяви милиардерът пред акционерите по време на общото събрание през 2011. Изявлението бе промяна спрямо месец по-рано, когато нямаше намек за извинения и коментира, че няма да приеме въпроси по темата.
„Първоначалната му реакция бе да „направи кръгова отбрана с каруците“ – коментира Мейър Шийлдс, анализатор на Stifel Nicolaus & Co. “За негова чест, той признава тези неща. Но не мисля, че виждаме цялата картина“ – коментира Шийлдс за самокритичността на Бъфет.
Бъфет маркира дискусията с инвеститорите с годишното писмо, което традиционно е от 20-25 страници и се чете от инвеститорите по цял свят. Годишното заявление на Berkshire 10-К към Комисията по ценните книжа и борсите, типично бива подавано няколко дни след писмото, като е от около 100 страници.
Скъпо фиаско
Бъфет коментира преди две години, че навлизането на Geico в бизнеса с кредитни карти е било „скъпо бизнес фиаско“ и негова грешка. През 1999 година критиката му стигна до там, че отбеляза, че инвеститорите са щели да са по-добре, ако е бил отишъл на кино, вместо да прави сделки. Дори по отношение на една толкова успешна инвестиция, като Coca-Cola през 1988 и 1989 Бъфет си отправя критики, че не е влязъл по-рано.
„За първи път имах акции на Coca-Cola или през 1935 или през 36-та (б.р – явно подарък, защото е бил на 4-5 години)“ – коментира Бъфет през 1990 – „От тогава избяхваш да си купя дори една-единствена акция, като вместо това купувах огромни дялове в железопътни компании, мелници, производствени компании, производители на антрацит, текстилни бизнеси и т.н“
Акциите на Coca-Cola поскъпнаха повече от двойно за четирите години до края на 1987, а от тогава са покъпнали 14-кратно. Към края на 1989 Бъфет бе инвестирал над 1 милиард долара в най-голямата компания за безалкохолни напитки в света и направи покупки за 400 милиона долара през 1994. Berkshire, която е най-големият акционер на Coca-Cola в момента, има дял на стойност близо 14 милиарда долара.
Успехите на Бъфет
„Да агонизираш над грешки е също грешка“ – заяви Бъфет през 2001 – „Но признаването им и внимателното им анализиране може да е полезно, въпреки че това е рядкост в корпоративните заседателни зали“
Преценката за успеха на Бъфет може да се промени с времето. През 1998, годината за която каза, че е по-добре да е отишъл на кино, вместо да купува акции, той продаде акции като McDonald’s Corp и бе в процес на намаляване на дела във Freddie Mac, който бе нараснал до над 3 милиарда долара. Тези продажби бяха реализирани през 2000, осем години преди компанията за ипотечно финансиране реално да фалира и да бъде поета от държавата. Акциите на McDonald’s пък удвоиха цената си от 1998 досега.
„Това е бизнес, който учи на смирение“ – коментира Дейвид Ролфи, главен инвестиционен директор на Wedgewood Partners, която има инвестиция в Berkshire – „Самокритичността на Бъфет му служи добре през годините“
